市面上经常看到很多投资移民项目主打 “EB5投资人享受第一顺位” 这个主题，很多移民专家甚至表示“好的投资移民项目，应该保持投资结构简单，只需EB-5投资人的资金就够了，EB-5的资金最好是项目上的唯一借款，并处于第一顺位。

“第一顺位”这四个字，是很对投资人胃口的，权益处在最先被保障的地位，这还能有什么问题吗？

首先我们明确下概念，此处所讲的顺位问题，其实是一个抵押权竞合的问题。EB5投资人的钱最常见的就是通过贷款的方式借给项目方，除了EB5投资人外，可能还有别的机构，如银行或政府也借钱给了项目方，开发商一般也会投入资金，如果到期时项目方没有按时还钱，债务违约就会进入清算阶段，贷款人对抵押物享有受偿权。

那么怎么排队呢？自然谁都想排在第一个。

可是你为什么排在第一个、以及排在第一个会以什么为代价，这一点有想过吗？

什么情况下EB5投资人会享有第一顺位

为什么EB-5行业通常银行会是第一顺位？主要原因是银行提供的高级贷款利率较低，而且资金进入速度较快。所以一般来说有银行贷款的项目，银行往往排在第一顺位。但如果EB-5的资金能够进入得快，而且利率低，就算有银行贷款，EB-5贷款也可以享受第一顺位的待遇。市面上许多宣传投资人第一顺位的项目其实根本是没有银行贷款的存在。没人跟你争，你当然是排在第一了。

没有银行贷款最直接的问题就是资金链是否牢固的问题。在一块投资结构的大饼上，如果只要EB5投资人的钱和开放商的钱，诚然此时EB-5资金会享有第一顺位，但资金链万一断裂该如何？再急急忙忙去找新的投资人吗？新的投资人进来，老的EB-5资金会退到第二顺位吗？不幸很多市场上的项目就是这样悲剧的。

在美国，项目在地产市场上行的时候去拿银行贷款其实要比找EB-5贷款容易，更快一些，因此绝大多数的项目都会去争取银行贷款。此外，银行有自己的评估体系，若是银行看好的项目一般都会投资。

如果有人跟你吹嘘他的项目没有银行贷款，你的第一反应不应该是开心自己终于可以排在第一顺位了，而是应该在心里打一个问号：银行贷款那么容易拿，你们怎么不去拿呢？是不想拿？还是根本拿不到呢？

而如果一个项目连银行贷款都拿不到，你就要在心里打一个更大的问号了。

投资人第一顺位带来的就业创造压力

一个投资移民的项目往往需要上亿的资金投入，如果没有银行贷款，要光靠EB5投资人的碎银子，和开发商的钱，那就未免压力太大了。为了凑足足够的资金，这样的项目往往投资人众多，这就会带来就业创造的压力。

大家都知道永久绿卡的审核中就业是否创造充分是一个很关键的指标。而在就业的计算中，很多的间接就业是要靠后期项目的运营来创造出来的，这得多提心吊胆啊，算着算着万一不够了呢？

但如果有银行贷款就不同了，银行贷款投入的钱也会创造大量的就业，这部分就业也是可以分在投资人身上的，这就会极大的释放就业创造方面的压力。

第一顺位下投资人究竟获得了什么样的抵押权

投资人往往看到“第一顺位”四字已经极为满足，很少有去追问自己究竟享有了什么层次的抵押权这样关键的问题。

理想的抵押物应该是项目的不动产权等可以变现的权益。而很多无形资产比如收益权等本就是附属于产权的，再比如股权，拿到也很难变现，这样的第一顺位本身也没有太大意义。

除了抵押顺位上的区别，抵押还有抵押时间，担保范围，担保金额等区别。比如说有些担保只限于一些欺诈行为对贷款方造成的损害，如果没有发生这些欺诈行为，抵押物就不会用于偿还贷款。有的抵押还有时间和条件限制，在特定时间之后，或在某些条件发生之后，抵押就失效了。还有的抵押设定担保的金额，比如说一个亿的项目，抵押协议里说抵押品只担保2000万的债务。所有这些条件和限制都会埋藏在几十页的贷款协议，抵押协议里。

所以说，关于抵押顺位这个问题，如果不把其他贷款的相关条件结合起来考察，其实也是浮云。浮云碍眼，就让投资人看不到真相。什么才是真正好的第一顺位？项目既有银行贷款，又有EB-5贷款，EB-5贷款还可以拿到第一顺位的充足实物抵押，这才是真正有还款保障的EB-5贷款（银行占第二顺位，或拿和EB-5贷款不同的抵押物占第一顺位）。但这样的项目真是可遇不可求，因为它需要EB-5贷款利率低，进入快。但EB-5贷款如果利率低了，EB-5基金公司操盘方还赚什么钱？故而说是可遇不可求啊。