《家族办公室风险投资2022年7月》报告显示，截至2022年第二季度末，全球家办在风投上的交易规模达到2760亿美元。

风投（VC）是风险投资的简称，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。

风险投资最直接的参与者和实际操作者是风险投资机构，其运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。

尽管2022年上半年，受全球市场剧烈波动、地缘政治的不确定性以及高通货膨胀和利率等因素影响，但是，家办在创新领域的投资仍在增长。

2022年上半年，受全球市场剧烈波动，地缘政治的不确定性以及高通货膨胀和利率等因素影响，家办的投资有所放缓。以下为来自不同区域的家办未来12个月的风投策略。

我们正与现有的基金经理重新合作，准备投资新的领域，包括网络和无人机等领域。我们非常看好科技和创新领域，包括AI/ML（人工智能/机器学习）、AR/VR、Web3.0等。

目前，我们比较担心地缘政治带来的影响，但也不需要过度恐慌。就我们所知，那些在2021年已融到足够多资金的优秀基金，会下一轮融资前用风险债券来延长存续期。一旦度过艰难期，投资者就可以通过二级市场交易份额出售它们。

目前，我们开始放缓投资，但不会做太大的改变。

在投资上，我们建议根据周期来进行定期投资，而不是在遇到金融危机时，退缩甚至撤回资金。因为在未来的5-8年内，将会有大量的公司进入退出期，如果家办此时退出，将会错过一些优秀的创业公司。

此外，家办还应寻找2-3个具有丰富经验合作伙伴，并和它们进行共同投资，以积累投资知识。

家办做投资，一般会从FOF开始，这为它们提供了一个多样化的风险敞口；然后在朋友或家人的推荐下开始做直投，这有助于它们获得投资经验。

为了追求更高的回报，它们会投资于新兴基金或进行共同投资；随着经验的积累，家办会开始做自营交易。

数据来源：PitchBook和SVB的分析

从上图中，可以看到家办投资于FOF的平均资金为610万美元，平均投资年限为10-12年；

直投（来自朋友/家人的介绍，初创企业）的平均资金为440万美元，平均投资年限为5-10年；直投（自筹交易，早期、成长期）平均投资资金为450万美元，平均投资年限为5-8年；

风投（新兴市场、具有爆发力的基金（I-III））的平均资金为470万美元，投资年限为8-10年；

风投（直接投资于成熟的基金（IV+））平均资金为650万美元，平均投资年限为8-10年；

二级市场（从现有股东购买股份）的平均资金为290万美元，平均投资年限为2-5年；共同投资的平均资金为280万美元，投资年限为8-10年。

图：按地区划分，2021年&2022年预计的北美和世界其他地区的总体资产配置，数据来源：PitchBook和SVB的分析

从上图可以看出，2022年，北美家办预计将减少对母基金和基金的投资，在直投上与2021年持平；将减少对现金和其他类资产配置（固收、不动产、对冲基金、大宗商品等）。而世界其他地区将在2022年增加对母基金、基金、风投的配置，减少对现金和其他类资产的配置。

家族办公室增加风险投资的三大原因。数据来源：PitchBook和SVB的分析

全球的家办都在增加对风投的配置。作为重要的资产配置，风投能够帮助家办在风险和波动中，最大限度地实现投资组合多样化（占比41%，也是第一大动机）以及强劲的回报（占比19%）。家办增加对风投的配置的第二大动机是技术繁荣（11%）以及获得尖端技术（15%）。

除此之外，全球家办在投资上的另一个趋势是，正重新与已认识的基金建立合作关系，毕竟与一支新基金建立关系的门槛很高。

随着金融科技对传统金融的改造，预计2022年，将有更多的家办会将资金分配到该行业上，资金体量由2021年的15%上升到2022年的17%，使其成为与生命科学和医疗保健并列的行业。

2021及2022年风投组合中，家办配置的行业。数据来源：PitchBook和SVB的分析

由于新冠疫情的影响，数字化显得更加重要。北美地区的家办将增加对企业软件的投资，预计2022年资金体量将增长3%。而在世界其他地方，家办对前沿技术和金融科技的投资在增加。

2021年以及2021年，家办预计对不同行业的投资，按地区划分。数据来源：PitchBook和SVB的分析

另在对行业的投资阶段上，全球家办会将大部分资金分配到A轮的基金和公司（投资额为1000万-3000万美元）上，这有助于它们捕获早期价值，同时降低风险。

此外，家办对其他阶段的资金分配额度为：种子轮（投资额500万-1000万美元）、b+/成长期（投资额3000万-1亿美元），后期（投资额1亿美元以上）。

如今，被富豪家族青睐的家族办公室分布在全球各大金融中心，家族办公室掌握着巨额财富，隐身在各类金融投资背后，成为金融行业里最顶端的存在。

中国富豪设立家族办公室极其重视私密性。对于外界而言，马云、蔡崇信的家族办公室蓝池资本执掌着百亿美元资金，对于他们投资了哪些项目，也只是寥寥数字带过；王思聪操纵自有资金的普思资本和其父王健林的家族办公室也不为外人所知。

财富管理是家族办公室的核心功能，此外还承担着各种个性化的服务。其中，包括税务、法律、健康、教育、医疗、艺术、旅行、慈善等一切富豪家族需要的服务；有的还能处理敏感的家族事物，例如拟定婚前协议或离婚协议，帮助继承人上任等。

在很长一段时间内，家族办公室注册地主要集中在欧美国家。不过，随着亚太地区经济占到全球越来越高的比重后，形势发生变化。根据康普顿财富公司统计，在全球大约7300个家族办公室中，亚太地区占到1300个，2017年后的增长率高达44％，已经超过欧美国家。

可预见的是，家族办公室下一个增长爆发点就在亚太地区。